Законопроект о премировании работников ценными бумагами должен привести существующую практику к единому стандарту. Тем самым компании смогут мотивировать топ-менеджмент в условиях жесткой конкуренции и ограниченных финансовых ресурсов, а на фондовом рынке вырастет число розничных инвесторов. Как такой способ премирования работает сейчас и что предлагают законодатели — в материале «Известий».

Как это работает сейчас
Практику премирования акциями в России переняли у западных компаний. По данным Forbes, «Яндекс» практиковал выдачу опционов по результатам полугодия с 2012 года. Также опционные программы использовала компания «Тинькофф» (сейчас Т-банк) — право на покупку и продажу акций компании получал топ-менеджмент. Поощрение акциями применяли в основном крупные технологические компании — за счет доходов от ценных бумаг их сотрудники могли зарабатывать значительно выше рынка.

В настоящее время, по данным Банка России, премирование акциями практикуют 34% наиболее стабильных компаний, чьи акции высоко котируются на рынке. При этом единого подхода к тому, по каким критериям должно происходить такое премирование, какой процент акций может участвовать и как оценивать эффект программы, в России пока нет. После изучения опыта российских компаний Центробанк разработал свои рекомендации, которые изложил в информационном письме. В частности, регулятор пришел к выводу, что лучший эффект достигается в том случае, если поощрение привязано не к квартальным итогам, а к росту стоимости компании на рынке в течение трех и более лет.

Плюсы и минусы
Главное преимущество премирования сотрудников акциями или опционами (правом на отсроченный выкуп акций по заранее установленной цене) — долгосрочная мотивация персонала, которая напрямую связана с показателями компании. Работник получает не только дивиденды по акции, но и растущий в цене актив. Чаще всего премирование акциями встречается в публичных компаниях, которые уже прошли этап первичного размещения акций (IPO) и получили независимую оценку своей стоимости.

С точки зрения расходов на топ-менеджмент поощрение акциями может быть даже выгоднее премий, потому что тем самым снижается налог на доходы физических лиц (НДФЛ). С 2025 года обновлена прогрессивная шкала налогообложения, и все выплаты работникам свыше 5 млн рублей облагаются налогом в 18%, свыше 20 млн — 20%, а свыше 50 млн — 22%. При этом максимальный налог на дивиденды и продажу ценных бумаг составляет 15%. Компании же за счет дополнительной эмиссии (выпуска акций) увеличивают собственную капитализацию.

В то же время существует риск, что дополнительная эмиссия для премирования работников может нарушать права других акционеров, размывая их долю. К тому же в случае ликвидации, поглощения или банкротства компании акции потеряют стоимость. В этом случае рискуют уже работники, ведь опционы нельзя быстро обналичить, а если компания не выходила на открытое размещение акций, то у инвестора нет возможности избавиться от актива и компенсировать хотя бы часть его стоимости. Также риски возникают, если собственник компании выводит прибыль за рубеж.

Что предлагают законодатели
Законопроект предлагает не только систематизировать практику поощрения работников ценными бумагами, как предлагал ЦБ, но и расширить ее на непубличные акционерные общества (АО). Форму поощрения — непосредственно ценные бумаги или опционы на их приобретение — организации вправе устанавливать сами, но есть ряд ограничений. Программа мотивации работников не может превышать 10 лет, а объем ценных бумаг, выделенных для поощрения сотрудников, должен составлять не более 10% от всех размещенных на рынке акций, которые компания выкупает конкретно под цели программы.

Акции, приобретенные для программы мотивации сотрудников, нельзя будет использовать на другие цели, а если для поощрения работников предусмотрен дополнительный выпуск ценных бумаг, то они размещаются по закрытой подписке (то есть распределяются среди ограниченного круга лиц и не поступают в открытую продажу). Тем самым закон сможет защитить интересы других акционеров.

Изменение лимита в 10% для непубличных компаний допускается только при получении согласия всех акционеров. По оценке Центробанка, именно такое ограничение позволит избежать размывания доли других инвесторов и изменения доли мажоритарных акционеров, что потенциально может привести к «рейдерскому захвату» компании. Дополнительные требования к содержанию и условиям программы может устанавливать Банк России.

После приведения мотивационных программ с поощрением работников ценными бумагами к единому стандарту может последовать и корректировка подхода к налогообложению таких активов. До тех пор, пока это было неоднородной практикой отдельных компаний, могли быть споры: рассчитывать полученные акции как трудовой доход, то есть по прогрессивной шкале, применяемой к зарплатам, или как инвестиционные доходы. После вступления в силу закона такие акции могут быть включены в категорию выплат работникам, а значит, налог на них вырастет.